TOKE:Token權利：通證經濟設計中的重要因素

編者按：本文來自通證研究，作者：通證研究，Odaily星球日報經授權轉載。評估區塊鏈新項目的一個重要因素是：token設計的角色或目的是什么？通常而言，回答這個問題并不太容易。token可以為執行各種不同功能而設計，或是為持有者賦予多種特權而設計。這種多樣化也正是token投資與傳統的股票證券投資的不同之處。理解token功能是理解區塊鏈產品、評估潛在投資機會、判斷token經濟可持續性的重要先決條件。

本文中，我們歸納出的典型token設計框架。token不是股票：token更加不可思議熟悉傳統金融市場的投資者認為token投資就像獲得公司的股票：股票賦予持有者分紅及參與公司大部分決策的投票權利。鑒于像“市場資本化”和“token價格”這些表達，token和股票間的比較是可以理解的，但卻是錯誤的。TokenICO與公司股票的募集有許多方面的不同。首先，大部分的token并不提供投票權力。即使token確實賦予持有者部分利益，但其數量分配是由算法計算得出的。token持有者并不會討論是否分紅以及分紅多少。此外，與股票持有者不同的是，token持有者并不具備法律權利，且也沒有明顯的法律追索渠道。最終，許多token并不包括利潤分配或團體決策。“APPCoins”和“UtilityToken”的差異

動態 | TokenGazer：有19個幣符合幣安上幣標準:據TokenGazer跟蹤數據顯示，7月22日，跟蹤代幣有22個，其中符合幣安標準：成交量$50000 、社交人數1萬人的代幣有19個，有3個代幣已喪失本次上幣資質，這19個代幣中，成交量最大的為PVT，社交人數最多的是VRAB。?[2019/7/22]

在一些特定的APP或是平臺中，業界開始使用“UtilityToken”“appcoin”“protocoltokens”等術語來描述token。盡管這些“utilitytoken”有著相似的特征，但他們的實際用途卻十分多樣化。下面是一些被稱作“appcoins”的token列表：

從某些方面來說，將這些token統一歸為一類也是說的通的。APP開發者們在落地一個DAPP時都面臨著同樣的問題：怎樣設計一個可持續性的token經濟體系。這確實很難。但對于用戶來說，也面臨著同樣的問題：怎樣管理基于一個或一組APP的特定token。不幸的是，“APPcoins”和“utilitytoken”這些不同的命名也一并歸為token，這些token扮演著不同的角色，起著不同的作用，但是持有者本人卻沒有意識到。token賦予不同類型的權利

動態 | 瑞士TokenSuisse推出數字貨幣平臺:據Cointelegraph4月30日消息，瑞士TokenSuisse發行了一個新的加密交易平臺，客戶可以通過該平臺以自己的名義提供投資產品，同時該平臺可以幫助銀行和資產經理等客戶降低管理費用。客戶只需為計劃產品設置名稱和策略，該名稱和策略將記錄在具有法律約束力的條款清單中。有70種代幣和其他投資策略可供選擇，這些策略的各個組成部分可以由客戶隨意交換。[2019/4/30]

與將token歸為互斥群體不同的是，Smith+Crown發現token賦予持有者不同的權利，且個體token也可以賦予不同的權利類型。盡管基于情境會有不同的執行機制，但這些權利并不是法律權利，僅僅是平臺權利。我們也可將其看作“功能”。token權利支付token是網絡內唯一的支付方式訪問權限token提供使用平臺的權力利益持有者可獲得部分收益和利潤貢獻token在平臺或APP中扮演特定的角色區塊創建token決定誰來實現區塊鏈治理持有者影響特性、項目方向、協議細節或更多

聲音 | TokenGazer：Cosmos Staking使投資策略多樣化 代幣集中問題凸顯:TokenGazer發布Cosmos深度研究報告：Cosmos項目目前主網已經上線，但鏈間通信協議（IBC）的開發工作還有待完成。該項目社區熱度較高，GitHub關注度及生態建設較為完善，跨鏈技術也受到區塊鏈行業更多的關注和認可。投資者根據自己的投資偏好可自由選擇本文提到的投資策略，但就Cosmos項目本身而言，目前節代幣持有及節點抵押權重中心化程度較高，有一定的中心化治理風險，投資者需理性看待。[2019/4/3]

獲取利潤或營收權利

持有token的用戶使用網絡即可獲得部分收益或利潤。盡管持有者未必具有投票權力，但其與公司的股票具有相似性。例如：ICONOMtoken持有者并不能開除ICONMO的CEO或要求不同種類的分紅。優勢：token價值很好理解，很容易評估，且無需設計token經濟。平臺的增長與token價值增長間有清晰明確的關系。劣勢：token看起來像未注冊的證券，且token募集資金階段所組建的是投資者而非用戶社群。治理權利

動態 | TokenInsight：BTC全網交易額連續四日上升 轉賬數創近半年第三高位:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 06 日 8 時報 605.81 點，較昨日同期上漲 0.53 點，漲幅為 0.09%。此外，在 TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為特殊支付通證版塊，漲幅為6.41%；24 小時內跌幅最高的為其它技術或協議版塊，跌幅為12.91%。

另據監測顯示，BTC 全網交易額連續四日上升，轉賬數較上周同期上升 17.927% ，創近半年第三高位。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，BTC 的人氣聯動交易額緩慢上升數日，短期風險較小。[2018/11/6]

擁有此權利的token持有者有著影響平臺或協議方向的權利，平臺供應商選擇，附加功能甚至是一些基本的協議決策。這是分布式自制組織的基本特征。優勢：因為持有者可以參與自治過程，所有自治權利可以幫助建立社區。劣勢：在已有的一些案例之中，這一努力均受到了用戶體驗不佳和持有者低參與度的影響。同時關于如何做，頻率如何等問題都沒有設定規則。如果沒有機會行使這些權利，開發人員就有可能花費寶貴的資源來管理這個社區，或者被指控欺騙持有者。創造區塊權利

TechCrunch創始人Michael Arrington布局區塊鏈，以顧問身份加入新加坡團隊CNN Token:據悉，美國著名科技類博客TechCrunch創始人Michael Arrington近日加入CNN Platform項目并擔任顧問，指導該項目的區塊鏈技術應用以及內容運營。Michael Arrington是TechCrunch的創始人，曾被《時代》雜志譽為全球最具影響力的人物之一。CNN Platform是由新加坡D-Run Foundation基金孵化的區塊鏈項目，旨在打造最大最具影響力的內容生態社區。此前，印度排名第一的新聞應用NewsDog也與CNN Platform達成戰略合作，并成為該項目上的第一個實際應用。[2018/2/26]

POS的共識機制下的token多擁有這項權利：token持有者將有機會驗證區塊，這個機會與其擁有token的數量成正比。參與這類共識決策程序包括啟動網絡或其他方式。以太坊目前采用工作量證明機制，但是未來，以太坊計劃向POS方向轉換。因此，我們在定義這個概念時，不僅指token給予持有者創造區塊的權利，也指持有者擁有指定由誰來創造區塊的權利。以Lisk為例，Lisk屬POS的共識機制，持有者可以為共識節點投票，且他們的投票權重取決于Lisk持有量。優勢：人們了解“股本”，并可以做出回報估計。劣勢：token持有者未必是使用者，同時過度的鎖倉可能會減少網絡上的交易量。網絡上同時需要發起和維護新的區塊鏈。貢獻權利

許多token允許持有者在維護網絡方面扮演角色，排除為區塊鏈創建區塊的權利。這些權利并不是統治權，他們并不涉及決定平臺整體方向或協議特征的權利，僅僅是針對平臺特定用戶的行為權利。行使這些權力往往涉及到用戶行為而不僅僅依靠后臺軟件。在FirstBlood中，持有者可以扮演見證者，與創造區塊不同的是，他們運營軟件用以支持網絡。他們還充當陪審團成員，在出現爭議時做出裁決--人工審查證據，在在此過程中做出決定。token持有者通常有權獲得一部分通貨膨脹溢價，一部分的網絡交易費用，或者兩者兼有。優勢：token募資往往直接將token分配給用戶，與此同時，通過這一過程迅速建立起社群。同時也可以很容易的理解平臺產生的價值如何流向擁有這些token的用戶。劣勢：增加了參與門檻，且核心網絡維護活動集中在少部分時間/資源充足的參與者中。

支付權利

簡單來說，用戶想要獲得某平臺的服務或是在平臺內交易，都需要使用平臺特有的token。優勢：創造明確的token使用場景且看起來更像是貨幣而非投資合同。這種方式非常非常容易實現，且無需設計經濟機制。劣勢：使用平臺token創造balkanized服務可能會導致價值的紊亂波動。人們經常以反問的形式來評判此舉：如果我們需要一個不同的不穩定的貨幣會怎樣呢？項目方經常與自己提供近乎相似服務的項目進行開放競爭。換句話說，競爭者們僅憑借支付方式就可以展開競爭。在大多數情況下，擁有本地支付方式的項目并沒有引入除了ETH或BTC之外的有效支付方式。訪問權限

token有時也會被用在獲取網絡訪問權限或是支付交易費用上。它并不是唯一的付款方式--其他類型的token也可以使用--但是使用平臺所需要的數量很小。在某些方面，以太坊和其他區塊鏈平臺都是如此。平臺token只需用來支付gas，但是用戶仍舊可以轉移meta-tokens。另外一個例子是Melon，Melon接受多種類型的token作為其網絡中的支付費用，但是網絡內的交易費用需要使用Melontoken支付。優勢：接受多種支付方式為平臺提供了較大的靈活性，同時平臺也保持著類似證券功能。劣勢：通常來說交易費用的總和低于平臺間流轉的支付費用。為了支付費用而購買token以增加多數基礎token需求似乎是不可能的。其他權利：

我們評估了數據庫中2017年3月前的每一個主要的token募資項目并對token權利進行了如下分類。

很明顯，大部分的token權利設計目的都集中在獲取使用權限以及進行支付這兩大權利上。這也為token經濟提供了簡單且顯著的使用場景。區塊創造權利位列第3。這也說明了盡管meta-token目前正熱，但POS共識機制也正在逐漸流行。治理和貢獻權利位列第四、第五位。這些權利通常與復雜的組織結構和細致的token經濟體系聯系在一起。使用這些類型的token通常很難設計且很難讓參與ICO的用戶理解。

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