EFI:交易所 DeFi 布局駛入快車道，一文看盡三大交易所如何玩轉 DeFi

在自有DeFi生態建設中，OKEx和幣安更側重于發展去中心化公鏈，火幣則更專注于為以太坊提供更多的跨鏈資產，成為連接中心化市場和DeFi市場、用戶和DeFi世界的橋梁。

撰文：張改娟

今年6月份開始，加密貨幣領域的焦點就從比特幣減半聚焦到DeFi上，而7、8月份DeFi的熱度似乎達到了最高潮。

DeFi流動性挖礦熱潮促使去中心化交易所Uniswap上有多達近1.2萬個交易對。與此同時，盡管9月份開始DeFi熱度略微有所下降，但據OKLink數據顯示，截至目前，DeFi的總鎖倉量接近100億美元，總市值逾120億美元，這些數字相比短短兩個月前水平仍然保有近200%的可觀漲幅。

DeFi項目總市值，來源：OKLink

在此之際，中心化交易所在DeFi領域的布局也進入快車道，他們不滿足于間接參與DeFi，而是直接以DeFi挖礦、IEO挖礦的新戰略，以及發展自有DeFi生態來搶灘DeFi市場。

那這種新戰略究竟能否承接DeFi賽道？交易所挖礦策略與流動性挖礦又有何本質區別？與2019年盛行的IEO模式相比，是換湯不換藥依舊是原來的「配方」，還是注入市場的一劑「猛藥」？另外，幣安新推出的智能鏈、OKEx升級的OKEx交易鏈能否實現CeFi與DeFi生態之間的融合與平衡？

在解答這些問題之前，我們先來梳理一下OKEx、幣安和火幣三家頭部交易所的DeFi生態布局情況。

頭部交易所如何布局DeFi賽道？

數據：比特幣交易所凈流入量達2.87萬枚，為5個月以來高點:據加密貨幣分析公司CryptoQuant提供的數據，比特幣交易所凈流入量最近飆升至5個月來的最高水平（2.87萬枚），其中Coinbase占比最高。[2021/7/19 1:02:19]

在DeFi熱潮之中，三大交易所除了加速上線DeFi代幣，還通過新幣挖礦、DeFi流動性挖礦等產品將其平臺幣的應用場景延伸至DeFi，進而參與DeFi生態，另外，各自還在布局自有的DeFi生態建設。

在上線DeFi代幣方面，OKEx和火幣最為活躍，均上線多達逾40多種DeFi代幣。

在DeFi生態建設進程中，幣安的布局進展最為迅速且較為全面，例如上線DeFi流動性挖礦產品、針對DeFi生態的投資力度較大以及推出側重于發展自有DeFi生態的智能鏈，其次為OKEx，推出DeFi流動性挖礦、OKB質押挖礦，并將其公鏈OKChain升級為一條徹底的去中心化公鏈「OKEx交易鏈」。而火幣則更專注于為以太坊提供更多的跨鏈資產，成為連接中心化市場和DeFi市場、用戶和DeFi世界的橋梁。

OKEx：結合DeFi和CeFi元素推出OKB質押挖礦，升級OKChain為OKEx交易鏈

OKEx在DeFi生態的布局可分為上線DeFi代幣、接入DeFi協議平臺、上線質押挖礦、發展自有DeFi生態等幾方面。

OKEx在上線DeFi項目代幣方面非常活躍。經鏈聞統計，截至9月13日，OKEx已上線多達43種DeFi代幣。其中，按市值排名計算，OKEx覆蓋了DeFi項目排名前13的所有代幣。

58交易所永續合約大戶持倉情況20:00播報:截至20:00，據58交易所官方永續合約數據，大戶持倉情況如下：

BTC永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為18.00%、空頭平均持倉比例為18.44%，空頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為0.04萬個BTC。

EOS永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為17.25%、空頭平均持倉比例為17.69%，空頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為32.98萬個EOS。

ETH永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為18.53%、空頭平均持倉比例為16.53%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為1.45萬個ETH。[2020/4/10]

在接入第三方DeFi協議方面，早在去年12月份，OKEx礦池就已經集成了Dai存款利率，用戶可以直接將Dai存入DSR合約來獲得Dai存款利率和OKEx另外提供的1%的利率。本月，OKEx還在其賺幣產品中接入Compound協議，支持用戶通過將BAT、DAI、ETH、USDC、USDT、ZRX存入Compound鏈上協議來獲得利息收益，部分代幣在存入期間可額外獲得COMP挖礦獎勵。

另外，OKEx還對Jumpstart平臺規則進行了升級，最值得關注的升級內容為增加了OKB質押挖礦產品。OKB持有者可質押OKB挖取新的代幣作為回報。首期項目為基于Zilliqa公鏈開發的去中心化協議Zyro。

在自有DeFi生態建設方面，OKEx在今年2月份上線了去中心化公鏈OKChain測試網及基于OKChain的DEX測試網，致力于在Cosmos社區發展DeFi生態服務。OKChain的合作伙伴還包括Kava等DeFi項目。上周末，OKEx將OKChain升級為徹底的去中心化公鏈「OKEx交易鏈」，任何個人和社區組織都可基于OKExChain建立自己的區塊鏈應用。

動態 | 數據：10家主流交易所USDT錢包24h凈充值7163.66萬元:據金果子官方數據，10家被監測的主流交易所在過去24h內，USDT錢包充值10.52億元，提現9.81億元，24小時凈充值7163.66萬元，近7日凈提現2.25億元。[2019/12/28]

除允許任何人創建區塊鏈應用外，OKEx交易鏈還具有完全社區自治，以及用戶跨平臺的客戶端軟件OKExDEX，包括發token，創建幣對，創建流動性池，參與AMM或者orderbook交易。另外，OKEx交易鏈未來將支持以太坊虛擬機EVM，兼容以太坊的所有智能合約，還將支持預言機、推出跨鏈網關。

由此可見，OKEx推出的DeFi流動性挖礦產品、OKB質押產品，以及公鏈的去中心化升級都是其致力于打通CeFi與DeFi、融合CEX與DEX的重要舉措。

OKEOCEOJayHao表示，OKEx還在不斷完善DeFi資產生態布局和構建自有的DeFi生態，除賺幣產品接入Compound協議外，還會陸續上線其他幣種及借貸功能。針對CeFi和DeFi的發展趨勢，其表示，對于OKEx來講，CeFi和DeFi的結合無疑是一條更可行的道路。對于DeFi領域產生的這些新型挖礦方式會對數字資產上下游產業帶來諸多沖擊。其一是一級市場對安全性的要求更高了，智能合約是DeFi協議最重要的一個「底層建筑」；其二是二級市場，市場對投資人資質的要求也更高；最后一點為，DeFi挖礦中有必要引入DeFi保險。

幣安：上線智能鏈，設立一億美元種子基金扶持DeFi生態，推出多種挖礦模式

動態 | 近90%的比特幣交易來自交易所，比特幣的主要用途仍具有投機性:據Chainalysis數據顯示，在2019年前四個月的比特幣交易中，只有1.3%的交易來自商家，而高達89.7%的交易來自交易所，僅略低于去年全年的91.9％，此外，比特幣交易中，P2P交易、暗網或非法活動也在增多。分析師稱，交易所交易占據主導地位表明比特幣的主要用途仍然是投機性的，比特幣還未成為日常支付的主流。（彭博社）[2019/5/31]

8月中旬開始，幣安加速入局DeFi領域，例如首推并不斷豐富其挖礦產品、上線智能鏈主網、設立基金扶持DeFi生態等。

截至9月13日，幣安共上線了35種DeFi項目代幣及部分DeFi代幣的衍生品。在衍生品市場中，幣安合約還上線了DEFI/USDT1-50倍綜合指數永續合約，采用穩定幣USDT作為保證金。

這三家交易所中，幣安是最早推出相關挖礦產品并挖礦產品最為豐富的交易所。

DeFi流動性挖礦：8月19日幣安在其質押挖礦平臺上推出首個DeFi流動性挖礦產品DAI。DAI將用于參與Compound挖礦。此后，幣安質押挖礦平臺又上線了BNB、USDT、BUSD的DeFi挖礦產品，用來參與Kava、Curve等代幣挖礦。

幣安挖礦：首期上線BUSD、USDT、DAI，并開放BUSD/USDT、BUSD/DAI、USDT/DAI交易對。用戶可以在幣安挖礦快速實現幣種兌換，也可以通過注入資金的方式成為流動性提供者，獲得手續費分紅及活期利息收益等。

國際數字貨幣交易所KKCOIN.COM推出“0上線費， 1小時上幣”服務:國際數字貨幣交易所KKCOIN.COM，全球首創“0上線費， 1小時上幣”服務，并且推出合作共建數字貨幣交易所的發展新思路，得到了項目方和用戶支持，用戶規模及交易量快速攀升。目前已經獲得李笑來硬幣資本，節點資本，連接資本，DFUND以及眾多中國互聯網知名投資機構的支持。[2018/1/9]

新幣挖礦：首期支持去中心化金融平臺BellaProtocol代幣BEL。用戶可在活期理財中鎖倉BNB、BUSD或其他指定代幣等挖礦新幣。上線不到24小時，BEL的鎖倉量就突破了6億美元。

除DeFi流動性挖礦和新幣挖礦外，幣安還在其鎖倉收益和持倉返利支持部分DeFi代幣，如BAND鎖倉收益、KNC和KAVA的持倉返利。

自有DeFi生態建設方面，早在去年前半年，幣安就支持創建了幣安鏈和幣安DEX。另外，幣安智能鏈主網也已于今年9月初正式上線，旨在為DeFi項目和區塊鏈社區提供智能合約支持、跨鏈互操作性等支持。幣安智能鏈將作為幣安鏈的平行鏈運行，實現智能合約創建以及BNB質押挖礦等功能，同時支持個人和或機構收集BNB委托并成為這一新區塊鏈的驗證節點。

具體而言，幣安智能鏈支持以太坊虛擬機EVM，可實現智能合約創建以及BNB質押挖礦等功能，還具有跨鏈DeFi機制，以增強DeFi互操作性。另外，幣安智能鏈還將支持幣安生態系統，為部分DeFi項目提供資金及其它支持等。

投資方面，幣安旗下投資部門BinanceLabs曾在2018年對去中心化協議InjectiveProtocol進行了天使輪投資，今年在8月份還和GalaxyDigital共同牽頭投資了去中心化聚合交易工具1inch。另外，幣安宣布將設立一億美金種子基金扶持DeFi生態。具體而言，幣安智能鏈支持多個主流幣挖礦，對于安全審計通過的項目，幣安將為之提供「流動性」激勵以及資源和資金支持。優質項目未來還有機會參與幣安主站的上幣機會。

火幣：開啟DeFi挖礦和新幣挖礦，推動其比特幣錨定資產HBTC融入DeFi

除上線DeFi幣種、質押挖礦等之外，火幣的DeFi生態布局也包括成立DeFi實驗室及相關投資基金以及推動其比特幣錨定幣HBTC入局DeFi等方面。

經鏈聞統計，截至9月13日，火幣已上線41種DeFi代幣，包括「全球觀察區」里的DeFi項目。「全球觀察區」是用來挖掘區塊鏈潛力應用和創新項目的一個板塊。目前在該觀察區上線的14種項目種有11種為DeFi項目。

除此之外，火幣還在上周開啟了「鎖倉HT/HPT參與DeFi流動性挖礦」一期活動，首期項目為CRV。另外，新幣挖礦活動也已啟動，前三期項目分別為ACH、PHA和SUN。

值得一提的是，火幣于今年2月份推出的比特幣錨定資產HBTC也在積極融入DeFi市場。上周，穩定幣兌換平臺Curve添加HBTC/WBTC資金池。用戶可在Curve平臺進行比特幣錨定幣HBTC與WBTC之間的兌換。該資金池在上線3小時后鎖倉總額就突破了600萬美元。此外，昨日，火幣還宣布繼HBTC后為以太坊提供跨鏈資產，即H系列資產，致力于為DeFi市場持續提供更多的資產，包括DOT、LTC、BCH等主流加密資產。另外，關于是否優先將HBTC添加為MakerDAO抵押品的民意調查投票也于本月初已獲得通過，之后可進入執行投票階段。

投資方面，8月初火幣成立了DeFi實驗室，將專注DeFi的研究、投資、孵化、以及生態的建設，還將投入數千萬美元作為初始投資基金。此后不到半個月，火幣DeFi實驗室聯合MakerDAO、Compound、NEST社區、dYdX共同發起成立全球DeFi聯盟，將幫助火幣集團進行DeFi研究、投資、孵化和生態系統的開發。

就火幣公鏈及DEX進展而言，今年2月份，由火幣和Nervos基金會聯合開發的火幣公鏈測試網正式上線。火幣公鏈將于四季度在主網上線，預計主網啟動穩定運行后會上線DEX。

可以看出，在自有DeFi生態發展方面，火幣更專注于為以太坊提供更多的跨鏈資產，成為連接中心化市場和DeFi市場、用戶和DeFi世界的橋梁。

交易所新型挖礦方式=鎖倉上幣空投？

眾所周知，盡管流動性挖礦收益誘人、完全透明化，但在DeFi平臺或DEX中參與DeFi流動性挖礦具有高門檻、高手續費、合約安全風險、對小資金用戶不友好等弊端。

正如Crypto.com聯合波士頓咨詢集團BCG旗下數字化實施咨詢團隊BCGPlatinion聯合發布的DeFi報告中指出得那樣，若DeFi想要大幅提升采用率，則需關注以下六個重要事項，包括區塊鏈吞吐量和高網絡費用、流動性、安全和智能合約風險、需超額抵押、監管風險等。

而交易所新推出的DeFi挖礦、新幣挖礦策略不僅降低了用戶參與DeFi的門檻和復雜程度、簡化了挖礦流程，還賦能平臺幣，可謂一舉多得。

鏈聞對三大交易所的新幣挖礦產品規則進行了匯總對比，具體如下：

相對來說，OKEx的新幣挖礦規則更加靈活，可隨時質押隨時解押。另外，OKEx和幣安對小資金用戶都很友好，未設定最低持倉限額。

那此類交易所新型挖礦方式與流動性挖礦究竟有何區別？新幣挖礦與IEO又有何不同？

我們先來回顧一下流動性挖礦的概念。流動性挖礦是通過注入流動性、抵押、交易等行為來獲得DeFi項目的代幣。

目前中心化交易所推出的DeFi挖礦從表面來看也是通過鎖倉平臺幣或其他指定代幣來挖DeFi代幣，實質上是由交易所代理用戶來進行挖礦。

新幣挖礦策略則是綜合了IEO和DeFi挖礦的模式，但這些挖礦方式本質上也是IEO空投新DeFi代幣的形式。IEO是通過抵押平臺幣來一次性獲得新幣，而新幣挖礦也是抵押平臺幣，只不過獲得的新幣是緩慢分發的。

短期來看，這種新模式確實可以吸引用戶通過中心化交易所參與DeFi，并可提升用戶對交易所平臺幣的需求，但從長期而言，中心化交易所能否持續強化DeFi熱度、推動DeFi超速發展還取決于挖礦背后規則的完全透明化、高收益率的持續以及公鏈去中心化治理等的實現。

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