BAN:Bancor V2技術深度講解

前言：本篇文章僅僅為技術分享，因為非常喜歡BancorV2的設計，所以與大家分享，不構成任何投資建議。

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里分兩部分幫助大家理解BancorV2：

1.做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無償損失。

2.交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BANCOR-V2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

數據來源：https://explore.duneanalytics.com/dashboard/bancor-v2-data

LBank藍貝殼于7月17日23:00上線X2P開放USDT交易:據官方公告，7月17日23:00，LBank藍貝殼上線X2P(Xenon Pay) ，開放USDT交易，7月16日23:00開放充值，7月18日23:00開放提現。資料顯示，Xenon Pay是一種無摩擦、通貨緊縮的代幣，Xenon Pay將作為一個加密貨幣支付解決方案發揮作用。[2021/7/16 0:58:17]

原理理解

1.做市商層面如何避免無償損失

?1.1為什么會有無償損失

你的無償損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

LBank藍貝殼于6月16日21:00上線AWF，開放USDT交易:據官方公告，6月16日21:00，LBank藍貝殼上線AWF(Alpha Wolf Finance)，開放USDT交易，6月15日21:00開放充值，6月17日21:00開放提現。資料顯示，Alpha Wolf Finance 是在以太坊網絡上推出的代幣，計劃涵蓋廣泛的資產，目標是擴大加密空間并將其融入現實世界。[2021/6/15 23:38:32]

1.2bancor如何避免無償損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

LBank藍貝殼官方：協助用戶委托（去中心化平臺）出售相應下架數字資產:據官方公告，因受不可抗力，LBank藍貝殼已下架FEG/USDT交易對，為方便用戶在極端行情下減少相應的損失，且部分用戶不熟悉去中心化的交易流程，LBank藍貝殼將為平臺持有FEG用戶被動委托（去中心化平臺）出售FEG。

LBank藍貝殼用戶可通過站內轉賬方式，平臺將在資產歸集后的指定時間出售該資產，并將通過T+1方式結算USDT資產到用戶賬戶。[2021/5/13 21:59:43]

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

2.交易層面如何放大流動性減少滑點

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve機制。?BancorV2??的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和XY=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

LBank即將開啟LBK周四GO第6期 TRX八折售賣專場:據悉，LBank將于7月23日16:00（UTC+8）啟動“LBK 周四GO”第六期-TRX八折售賣活動。屆時，將有2,777,777.78 TRX在LBank“登月計劃”專區中8折售出。本輪認購采用“加權均分”售賣模式，用戶需通過實名認證KYC，并持有相應的LBK即可參與。所有在本輪售賣中用于認購的USDT都將用于回購LBK并銷毀。詳情請關注LBank官方公告。[2020/7/16]

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無償損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

1.預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在bnt漲價4倍以后，uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的?BancorV2??卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

2.預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

3.平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？bancor趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BANCOR上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個bnt，產生價差1%，也就是在?BancorV2??市場上你可以用1個lend換19.8個bnt，但是在其他市場你可以用1個lend換20個bnt，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。V2官方測試中也反映了雙邊資產不斷向50%/50%收斂。

4.單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個bnt，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，近幾天年化收益達到了300%。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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