BTC:牛市的助推劑——探討代幣分發的革新

四年減半一牛市是不少人都認為的規律，因此不少人都在等待2024年減半的到來以及新一輪牛市，但是對于牛市的熱點，卻發現往往并不是因為減半而引起，減半最多只是一個牛市啟動的導火索，而真正引領市場的卻是各種新的機制和玩法，以及各種熱炒的幣種，其中代幣的分發機制在這個過程中起到了關鍵作用。

代幣分發的演變

早期的加密貨幣獲取方式以挖礦為主，從CPU挖礦到GPU挖礦，然后是FPGA以及ASIC，再到我們都知道的1CO，再然后就是IDO、IEO以及本輪牛市的DeFi，接著空投的盛行進一步延長了牛市的持續時間，細心的人會發現，牛市的引爆點基本都是代幣分發方式的更新，導致了市場對新玩法的熱衷，最后吸引大量資金進入這場金錢游戲中。

Bitfinex CTO：機構出現是當前牛市的一部分 但也可能看到散戶對BTC興趣增加:12月30日消息，在比特幣最近的價格飆升中，一些人認為加密貨幣是一種對沖美元疲軟和通脹風險的工具，另一些人則認為，鑒于比特幣的投機性和盛衰周期，比特幣作為一種資產類別的有效性受到質疑。加密貨幣交易所Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino表示：“盡管越來越多的機構出現是當前牛市的一部分，但我們可能會看到散戶對比特幣作為一種數字黃金形式的興趣增加。”對加密投資者來說，監管方面的擔憂也是一個更廣泛的因素。（彭博社）[2020/12/30 16:06:13]

2012-2013年就是代幣挖礦的盛宴，代幣挖礦設備的演變從CPU到專業的集成芯片用了四年的時間，同時13年的熱門幣種也普遍偏向于礦幣，各種山寨幣層出不窮，直到最后ASIC之后再無更大的創新，牛市也走向了結束。

OKEx研究院Robbie：GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者:金色財經報道，在12月18日舉辦的《金色百家談 | 時隔三年 BTC突破23000美元創下新高》的直播節目中，OKEx研究院Robbie表示，此次到達兩萬美元大關同17-18年牛市有著明顯的不同，此次上漲表現為穩健的上漲，而非上一個牛市中極短時間內的拋物線上漲。這背后的原因則是機構的入場。在中國市場，USDT的場外成交溢價也是2017-2018年牛市時的一個指標，而該指標在2020年同樣很難再見到了，這也在更大程度上印證了包括GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者，GBTC在2020年也經常成為美國OTC市場成交量最大的標的。

除此之外，國外Fintech平臺進入加密貨幣市場也是一個重大的利好，包括Square，PayPal，Robinhood等最流行的平臺目前均已支持比特幣的購買，購買的便利會在很大程度上促進比特幣的普及，另外一大宏觀要素是大家均有提及的聯儲放水。[2020/12/18 15:41:46]

2016-2017年的1CO是市場新的熱點，代幣發行技術的普及使得發幣成為一件簡單的事情，于是不少人離開礦圈，開始搞項目，這種方式也誕生了數千個項目，當然其中很多項目都是割韭菜，最終落得歸零的下場，1CO也因此受到一些國家的監管，比如后面美國出臺的STO就是其中一個。

現場丨火幣DeFi Labs高潮：目前市場處于上升階段 波卡或成為下一輪牛市的發動機:金色財經現場報道，10月11日，由金色財經、Candaq和哼哈互動聯合發起的金色沙龍第55期“Polkadot-波卡萬物生長與跨界破圈對話”在北京正式舉行。在本次沙龍上，火幣DeFi Labs高潮指出，

跨鏈是波卡的核心，技術難度很大，誰能解決跨鏈的問題誰就能成為真正區塊鏈的王者。價值的互聯就需要靠跨鏈，需要靠整個波卡生態，為此火幣Global發行了在以太坊上的ERC2.0HDOT，1:1錨定DOT，早期階段也可以讓DOT用戶享受以太坊上的DeFi生態。

關于波卡和金融周期，高潮認為，項目都是在熊市做事，牛市體現成績。波卡最有意思的事情是在牛市募資，成功穿越熊市。所以牛市和熊市來講，跟技術之間沒有必然的關系，目前我認為市場在上升階段，牛市一定是有某一些技術突破的，波卡也有很大的空間，可能會成為下一輪牛市的發動機，但是很多發動機因素肯定不止一個。[2020/10/11]

19年雖然市場大方向是熊市，但是仍然在上半年出現了一波上漲行情，而IEO也成為不少人關注的焦點，IEO提升了項目運行的門檻，排除了不少垃圾項目，雖然現在我們回過頭來看，不少IEO項目發展并不咋地，但是相對于1CO的亂象，至少好了不少，參與者也不會被割的體無完膚。

聲音 | Santiment分析報告：ETH代幣價格脫鉤 或預示牛市的來臨:據coincryptorama報道，數據分析平臺Santiment發布報告稱，以太坊ERC-20代幣的市值現已上升至128億美元，占以太坊市值的61%以上。該報告還分析稱，包括BAT、ZRX在內的一些代幣已經不跟隨ETH價格的漲跌，而是產生了獨立的上漲曲線，類似的模式在2016-2017年出現過，ETH在代幣上漲后出現爆炸性的牛市，BTC緊隨其后，就在現在，一些代幣的價格動態已經脫鉤了。[2018/11/5]

時間來到2020年，DeFi的火爆出乎不少人的意料，DeFi流動性挖礦吸引用戶將資金放到池子里，然后獲取項目方給的Token，或者根據提供的流動性獲取收益，比如compound、AAVE、uniswap，以及組各類LPToken然后質押LP獲取收益，還有各類套娃的玩法。

老貓：有三個原因會促使大牛市的形成:EOS LaoMao的老貓在《歐鏈·寧話區塊鏈》第二季的節目中稱 “有三個原因會促使大牛市的形成：1. 中美對數字貨幣和法幣的通道有政策性的利好，使得大量資金可以合理合法的進入市場；2. 其中有一個品種被推動，從而帶動市場的快速成長；3. 出現一個與法幣流通性好的穩定數字貨幣。”[2018/6/5]

伴隨著DeFi的火熱，其實空投作為一種新型的代幣分配方式從2021年到2022年格外流行，空投的本質是吸引用戶使用各類DApp產品，然后追溯給這些用戶Token獎勵，從而帶來一種新的風氣，使得人們更加傾向于使用DApp，彌補了項目產品無人使用的尷尬境地，從而促進區塊鏈行業發展，在為項目帶來用戶的同時，也能收獲財富。空投的火熱實際上相當于給2021年牛市延長了時間，其中比較知名的比如ENS的空投讓更多人了解了Web3，并一直討論到今天。

從上述代幣的分發方式上來看，牛市本質上人們就是為了獲取項目代幣，項目代幣的價格上漲帶動了最聰明資金的動向。DeFi的核心其實就是項目代幣的分發，以前挖礦是通過機器運行算法來解數學題來獲得收益，然后人們通過投入資金購買早期Token，形成1CO，接下來是通過投入資金質押，獲得項目Token，也就是DeFi，空投的方式激勵用戶使用DApp產品，從而獲得項目繁榮，同時用戶也獲得相應的回報和收入。

代幣分發的核心因素

代幣分發的方式變革是牛市的核心，而造富效應則是關鍵的助推之力，我們前面說的幾種分發方式中，早期參與者都會以低成本獲得不少代幣，當市場稍微有所動作的時候，他們自然會獲得巨額額外收益，這種效應會迅速傳遍整個市場，接著就會引發更多人關注這個方向，最終引發了資金的進場，產生了牛市。

有人可能認為比特幣減半是推動牛市的核心，但是我們以17年和21年的行情來看，實際上市場熱點都集中在1CO和DeFi之中，以本輪牛市為例，BTC在市場中討論最多的只有價格，而更多SmartMoney則將目光放在DeFi等各種DApp之中，最后導致不少幣種漲幅其實都超過了BTC，也就是說，大部分人在牛市里的關注重點并不是BTC，相反不少人還會將自己手里的BTC換成山寨幣種，并以此期望博取更高收益。

產生這種現象的本質原因是BTC早期參與者獲得巨額回報的幣種，而后進來行業的人自然對這種接盤抬轎行為不滿，因此他們會更加傾向于炒作新興幣種，這種現象和現在的市場行為類似，70后下海經商辦工廠，80后開始布局互聯網，90后直播游戲加密炒作，因為90后基本上不太可能再去經商創業，因為前面的市場大部分都被70后80后搶光了，自己能走的只有尋找新的市場和賽道，而不是和前人們在一個市場里卷。

加密市場也是如此，我們看到每輪牛熊都會誕生一批新的熱門幣種，同時當年老的幣種逐漸遭到市場淘汰，其實核心就是這個原因，與其給以前的項目接盤，讓他們實現自由，還不如找新的沒有拋壓的項目，這樣更加容易成就新的故事，而代幣分發的變化則是這個過程的導火索，也滿足了市場對創新題材的需求。

Token才是市場的永恒話題

人們在討論Web3、討論元宇宙、討論GameFi、討論xtoEarn，其實本質上是在討論如何EarnCoins，各類Layer2、分布式存儲、zk隱私計算、DID數字身份、NFT，實際上背后都是Token在支撐起它們的價值，各類話題都繞不開Token。之前暴躁兔也表示會將重點放在新型Token方向，比如像SBT這類有潛力的發行方式，雖然咱不知道它們會給市場帶來什么，但是可以肯定的是未來必然有相應的炒作空間，因此關注它們肯定會在某一天獲得回報。

人們其實也發現新型Token發行方式雖然能夠引領市場，但是以前的發行Token模式并未消失，挖礦至今仍然存在，Token銷售以及交易所IEO、IDO也并未消失，作為一種模式，它們雖然會逐漸淡出人們視線，但是仍然有存在的理由。因此我們沒必要為了等待市場新的玩法而忽略已有的玩法，已有的玩法實際上仍然存在一些機會。

對于玩家們來說，在新模式到來之前，我們可以將重點放在已有的模式的探索中，比如你可以繼續關注DeFi、元宇宙、鏈游、Web3，它們會在下一個牛市里有自己的舞臺，你仍然會在里面尋找到屬于自己的機會，但是需要注意的是，關注的重點仍然需要放在Token上，Token機制的創新往往都是建立在舊模式的基礎上，比如1CO與IPO，DeFi與Mining、Mining與工作、價值創造等等，理解了舊機制的本質，才會有可能看懂新的Token分發機制，而不是與之失之交臂。

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