加密貨幣:推薦一篇大佬的博客《論科技行業與加密貨幣的大周期》

來源：硅發布

作者：LynnYang

昨晚納指又再下挫，從而把今年納斯達克指數的下跌幅度推高到了-10%以上。

周末推薦一篇文章，來自美國最大的獨立風險投資家埃拉德.吉爾。

這篇文章寫于2021年的10月，我推薦它是因為：是時候考慮一下大周期了，這篇文章也將幫助我們“更有框架”地看待今年或來年即將發生的事。以下是我的翻譯簡寫，祝大家周末愉快。

MegaCyclesinTech&Crypto

過去每8-10年，科技行業就會經歷一個繁榮與蕭條的周期。

報告：2022年31%的新加密投資者將”朋友推薦“作為購買原因:金色財經報道，根據金融業監管局投資者教育基金會（FINRA）和芝加哥大學 NORC 最近發布的一項聯合研究，2022 年近三分之一（31%）的新加密投資者將“朋友推薦”作為購買的主要原因。相比之下，在股票和債券等更傳統的資產中，新投資者的這一比例為 8%。根據該研究，這種差異表明“加密貨幣投資的社會因素在股票或債券投資中并不明顯”。

FINRA 研究主管兼該報告的合著者 Gary Mottola 表示，這可能是一把“雙刃劍”，一方面，加密貨幣可以成為更傳統投資的入口——這通常是一個好的結果，但投資者可能不了解加密貨幣的風險和波動性，或者它如何適合多元化的投資組合。[2023/4/29 14:33:46]

這是指：一種新技術或平臺會出現，然后，投資與投機活動猖獗。其中會出現一些強大的高增長幸存者，而其余大多數新的創業公司會倒閉或合并。

馬斯克：Twitter將于3月31日開源所有用于推文推薦的代碼:金色財經報道，特斯拉 CEO 馬斯克發布推特表示，Twitter 將于 3 月 31 日開源所有用于推文推薦的代碼。我們的“算法”過于復雜且內部未完全理解。人們會發現很多愚蠢的事情，但我們會在發現問題后立即修補。我們正在開發一種簡化的方法來提供更具吸引力的推文，但這項工作仍在進行中，這也將是開源的。提供代碼透明度一開始可能會令人尷尬，但它應該會讓推薦質量快速提高。最重要的是，我們希望贏得您的信任。[2023/3/18 13:12:06]

這已經發生在上世紀60-70年代的半導體、80年代的微型計算機，以及90年代的互聯網中。

每一個連續的浪潮都要比之前大——無論是從創造的市值方面，還是從涌入的資金量看。

OpenSea早時首頁推薦PXN系列NFT仿盤鏈接，交易量超3,600 ETH:5月5日消息，據包括dingaling在內的多位NFT領域KOL發文表示，OpenSea曾于今日早些時候在其首頁的Trending inall categories板塊為用戶推薦NFT項目PXN Ghost Division，但該項目超鏈接卻鏈接至仿盤PXN:Ghost Divison，導致部分用戶出現資金損失。目前OpenSea已下架主頁鏈接，并關閉該仿盤NFT主頁。截止下架前，該仿盤NFT交易量已超3,600ETH。[2022/5/5 2:51:20]

但在2000年代到現在，發生了一些奇怪的事情。

風險投資的繁榮與蕭條周期，停止了。科技領域實際上已經被一個長達20年的繁榮所取代。即便是2007-2009年的金融危機，也沒有對科技創業公司的形成或增長產生多大影響。

調查：美國金融顧問向客戶推薦加密投資，減少對傳統金融產品的投資:最近的一項調查顯示，美國的金融顧問正越來越多地向客戶推薦加密貨幣投資，而減少對交易所交易基金(ETF)和個股等傳統金融投資產品的投資。這份由美國金融規劃協會(FPA)和《金融規劃雜志》聯合發布的報告稱，這種做法符合他們客戶群體日益增長的興趣。該調查顯示，盡管美國金融顧問對數字資產仍持謹慎態度，但“由于客戶需求不斷上升，他們似乎正轉向擁抱數字資產。”

FPA協會稱，加密貨幣是在2018年首次加入調查的，當時接受調查的223名顧問中，有1.4%的人表示他們目前正在與客戶使用或推薦加密貨幣。雖然在2019年和2020年，這一比例降至1%以下，但隨后在529名受訪顧問中，這一比例上升至14%，表明他們在2021年正在使用或推薦加密貨幣。（Cryptonews）[2021/6/2 23:05:35]

雖然這種缺乏周期性的現象，無疑有多種驅動因素。例如，繁榮的一個方面或原因可以用幾件事來解釋，包括：由于量化寬松造成的低利率或無利率環境，導致資本持續需要尋找高回報/高增長的家園，因此隨時間推移，由于其他地方缺乏收益，更多資金就會涌入到科技領域。

奇虎360創始人周鴻煒發圈推薦紐約時報文章:奇虎360創始人周鴻煒今日發布朋友圈，轉載紐約時報雜志的文章“騙子、假先知們一夜暴富背后：區塊鏈是回歸互聯網本來意義的唯一希望”，并評論說這篇文章是迄今為止我所認為的最深入淺出的、最明明白白的一篇文章，沒有大道理，沒有空洞的口號，沒有嚇唬人的概念，這才是學習區塊鏈技術最需要的基礎。[2018/2/27]

但另一個潛在的解釋是：科技浪潮的相互疊加。

也就是說：我們現在看到的是多個重疊的技術浪潮，而不是任何單一新技術的8-10年的單一周期。這些浪潮都發生在彼此之上，這既增加了整體結果的規模，也平滑了任何的下降周期。

例如從2005年到現在，我們有云計算、社交、移動、SaaS、垂直SaaS、金融科技、人工智能和加密貨幣等重疊的浪潮。所有這些，在過去都有自己的10年周期。人們可以說，我們現在正經歷一個巨型周期，可能會比之前的單一周期多持續幾年。這種變化的一部分，取決于資本的供應和量化寬松，但很多，只是軟件同時吃掉了多個行業。疫情在消費級領域和企業級領域，也是技術采用的一大驅動力。

“大周期”的主要特征之一是：缺乏衰退。

與科技領域的急劇衰退導致大量裁員和公司死亡不同，隨著一波又一波新技術轉移的疊加，好日子一直在滾動。這有好也有壞的副作用，我將在未來的文章中討論。

這些周期之間的時間間隔，一直在坍縮，每個周期的規模，也在增加。隨著每個浪潮的加速，它也可能加速后續的浪潮。例如，在線人數的10倍增長，在線時間的增長，在線消費的增長，都加速了彼此和基礎技術浪潮。有時，由于網絡或規模效應，一些東西的采用會增加更多的采用。反之，則會使事情變慢。

有趣的是：加密貨幣本身以前有一個更加陡峭的周期，大約是4年一個循環。

第一個加密貨幣的周期，實際上是比特幣白皮書空投+最初的采礦。第二個周期，則是以太坊、ICO、新協議以及代幣的出現。我認識的許多加密人士認為：在2021年，我們“應該”會有一個下降周期。

但是，這沒有發生。

對于缺乏下行趨勢的一個潛在解釋是：目前美國政府正在進行的大規模印鈔和支出，現在簡直就是在給人們送現金。這既創造了貨幣刺激，將使多種資產膨脹，也可能使投資者尋求加密貨幣作為通脹/美元價值低的對沖。

另一種解釋，則可以圍繞加密貨幣的“大周期”來展開。

就像科技界有多個重疊的浪潮一樣，加密貨幣現在也看到了DeFi、NFT、DAO的多個重疊浪潮，以及幾年前開始的多個有趣的第一層協議的推出。也有越來越多的努力被建立在加密貨幣與傳統法幣軌道之間，以及更廣泛的采用趨勢。鑒于加密貨幣努力的多樣性，市場某個部分的突然下降和消亡可能會被另一部分的新趨勢或者上升所抹平。

換句話說，隨著時間推移，市場的某些部分，可能會在短期內減少它們的相關性，因為加密貨幣的足跡和它的用例已經擴大了。

有些人認為，在使用和市值方面，加密貨幣也可能已經變得足夠大，以至于可能會抑制一些過去的巨大波動性。在2.4萬億美元的市值中損失50%，是1.2萬億美元，但你仍然擁有超過1萬億美元的市值，而且由于規模龐大和多種使用情況，可能有很多買家在等著。

市值的可持續性，可能會加強加密貨幣的反身性。即便是在2021年加密貨幣下跌50%時，它仍然會有1萬億美元以上的市值，顯然它不會永遠消失。這促使更多的參與者持續進入市場，所以會有更多買家和用戶，并有可能出現更強的反彈。

同樣，在沒有急劇下降的情況下，優秀的人才可能會繼續進入市場。

在2000-2001年的互聯網泡沫中，我們在技術領域大規模裁員，許多離開技術領域的人都沒有回來。2017年，隨著加密下行周期的到來，進入加密貨幣領域的人才放緩。目前，加密貨幣市值的可持續性較好，意味著更多技術和新畢業的人才會繼續進入加密領域，這應該有助于推動市場的下一波創新浪潮。

我認為：觀察在未來的一年里，加密貨幣是否會回到周期性行為中，并很快出現更大幅度的下跌；或者我們現在是否已經陷入一個加密貨幣的大周期，這將會非常的有趣。

而阻礙我們看清這一切的最大障礙，是美國政府正在進行的大規模印鈔和支出。鑒于正進行的供應鏈和能源問題以及各個行業的定價上升，更多人似乎擔心：會出現過渡性或者長期的通貨膨脹或“滯脹”的機會。

比特幣的誕生，部分是對金融危機和美國貨幣政策的一種反應。那么人們也可以說，加密貨幣的早期起源，是為了對沖我們所發現的自己身處的某個“確切的環境”，因此，“對沖目前美國的宏觀”，也可能會是人們眼下飛向加密貨幣以及加密會從下跌周期中快速反彈的充分原因。

End.

特別備注：在埃拉德.吉爾寫完這篇文章的一個月后，納斯達克指數到達了16000美元的高點，以及比特幣到達了67000美元的高點。之后截至今天，納指和比特幣就一直在走下坡路。Let'swaitandseehowitgoes.

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