金字塔:經濟學家鼓吹的“強刺激”，錯在哪里？

一個叫辜朝明的臺籍經濟學家火了

其曾憑借對日本經濟泡沫的長期研究，提出了著名的“資產負債表衰退理論”，并著有《大衰退》一書

最近，辜朝明給中國當前的經濟問題把脈，并開出了藥方，即不要搞什么結構性改革，加大財政刺激力度

他的理由是當前中國出現了資產負債表衰退跡象，企業和個人拿到錢也不去投資和擴張

這個時候，政府需要取代私人部門，加大財政刺激力度，阻斷經濟的通縮循環，而且出手要果斷、時間要緊迫，一旦錯過窗口期，日后要付出更大的代價

2020年諾貝爾經濟學獎獲得者米格羅姆為Algorand公司顧問:10月12日下午，瑞典皇家科學院公布了2020年諾貝爾經濟學獎。來自美國的經濟學家保羅·米爾格羅姆（Paul R. Milgrom）和羅伯特·威爾遜（Robert B. Wilson）因改進了拍賣理論和創造新的拍賣形式獲獎。兩人將分享1000萬克朗的獎金。值得注意的是，9月22日，區塊鏈項目Algorand曾宣布，美國國家科學院和美國藝術與科學院“兩院”院士、斯坦福大學教授保羅·米格羅姆（Paul Milgrom）受聘為公司顧問。（Tech Flow）[2020/10/12]

只是這個藥方，我們太熟悉了，而且過去經常服用，都已經吃出抗藥性了

聲音 | 荷蘭國際銀行首席經濟學家：很可能會在未來5年看到成熟的央行數字貨幣:荷蘭國際銀行首席經濟學家Mark Cliffe：很可能會在未來5年看到成熟的央行數字貨幣。加密貨幣對未來全球金融市場穩定的作用一直飽受爭議，但也許是時候讓央行來接受挑戰了。[2019/10/14]

比如2008年的四萬億，2014年大規模鐵路和水利投資，2015-2019年數萬億棚改，2020年疫情以后新基建等等

這些年，但凡企業沒能力或不想投資、居民沒能力或不想消費時，都是一輪一輪的由政府和國資主導的刺激

只是現在的問題是，不僅私人部門已加杠桿過度，政府主導的財政杠桿也到了臨界點

聲音 | 學術經濟學家：比特幣是有史以來增長最快的資產:據newsbtc報道，學術經濟學家Saifedean Ammous近日發布推文稱，比特幣不僅是泡沫無法比擬的，其快速增長也是最成功的公司和創新者無法比擬的。Ammous認為，沒有任何事情像比特幣一樣迅速上漲。[2019/3/27]

2022年，地方債務率突破120%的警戒線

注意，這還只是顯性債務，我們還有大約30-40萬億的隱性債務

最近，高盛更是發布了一份石破驚天的報告稱，12家銀行的資產負債表中，有34萬億的地方政府債務，占銀行資產的61%

若屬實，這意味著地產+基建的風險正在向金融體系蔓延

辜朝明說當前結構性改革不是最重要的，但事實上，現階段阻撓中國發展的最大的問題就是結構性矛盾

當前中國社會呈現典型的倒金字塔結構

0.3%的富裕階層占據了社會67%的財富

7%的中產占據了社會26%的財富

92.7%的民眾只占有社會7%的財富

當前，中國有6億人的月收入在1000元，這也是為什么寬松的貨幣政策無法往下傳導的原因，因為絕大部分人是無力加杠桿的

而財政的強刺激，他們收益也是十分有限的，肥的主要還是那些富裕階層

民企的投資信心不足，本質上也是一個結構性問題

最典型的就是各地的招標設卡，潛規則重生，說白了，就是權力尋租的太多，并不是真正的市場經濟，更談不上公平競爭

而建設全國統一大市場，就是要打破這些無形的藩籬

還有就是對房地產、互聯網平臺、教育等整治導致的預期不穩

這些結構性問題真不是強刺激就能解決的

不管是貨幣寬松開閘放水，還是財政刺激，都是邊際效應越來越弱的舊模式

總之，過舒坦日子的時光結束了

只有危機才能倒逼出有效的改革

現在最該做的，是一邊戒藥癮，一邊大刀闊斧的推行一系列改革

比如農村土地制度改革，賦予農民更多財產權利

比如公共財政建設，降低新市民、年輕人在城市的成本

比如推進城鄉融合

再比如統一大市場建設等，降低隱性的規則成本，做到現代版的車同軌，量同衡，行同倫

不過，辜朝明有一點說的還是發人深省的，即在增長還能維系的時候，政策應全力支持經濟發展

這樣當不可避免的衰退到來時，至少國民還能有一個不錯的生活基礎

只是我們顯然還沒這么一個基礎，這也是我們和當年的日本比，令人遺憾的地方

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