CPI:超額儲蓄如何轉化為消費？淄博燒烤熱有哪些啟示？管清友重磅解讀

本報記者李昌陳鋒北京報道

2023年已過半，上半年中國經濟有哪些亮點？下半年經濟走勢將會如何？華夏新聞會客廳近期推出年中系列策劃，邀請業內權威人士解讀當前經濟熱點話題，探討經濟高質量發展路徑。

央行增發的錢流向了何處？為何6月份M1與M2剪刀差進一步擴大？超額儲蓄怎樣才能轉化為消費和投資？針對以上宏觀經濟的熱點話題，華夏新聞會客廳本期邀請如是金融研究院院長管清友詳細解讀。

此外，針對上半年淄博燒烤現象級出圈，帶來哪些思考，管清友作為淄博市委市政府的決策咨詢委員會委員亦給出了更具說服力的詮釋。

Tether 2023年Q1的凈利潤為15億美元，超額準備金達24.4億美元:5月10日消息，根據Tether最新的證明報告，其2023年第一季度凈利潤為 15 億美元，是上一季度報告的兩倍多。 根據聲明，截至 5 月 9 日，Tether 的合并總資產至少為 818 億美元，而其合并總負債為 794 億美元，反映出至少 24.4 億美元的超額準備金——創歷史新高。超額準備金遠高于去年第 4 季度的 9.6 億美元。持有530億美元的美國國債，比2022年第四季度的392億美元有所上升。

Tether 首次將其他類別納入其儲備報告。其中包括比特幣、實物黃金、隔夜回購和公司債券配置。它持有價值 15 億美元的比特幣和價值 33 億美元的貴金屬。Tether 表示，其大部分投資（約 85%）以現金、現金等價物和其他短期存款的形式持有。它補充說，黃金和比特幣分別占總儲備的 4% 和 2% 左右。[2023/5/11 14:55:47]

M2大漲為何沒帶來通貨膨脹？

Grizzly.fi將推出與瑞士法郎掛鉤的超額抵押穩定幣:金色財經報道，DeFi平臺Grizzly.fi正在推出與瑞士法郎掛鉤的超額抵押穩定幣。金色財經此前報道，DeFi平臺Grizzly.fi在社區啟動儀式上籌集2600萬美元。[2022/8/23 12:43:52]

近日，央行公布6月金融數據顯示，截至6月末，M1、M2同比增速分別為3.1%、11.3%，較上月分別下降1.6個百分點和0.3個百分點，“M1-M2”剪刀差為-8.2%，較5月的-6.9%進一步擴大。

剪刀差擴大意味著什么？M2、經濟保持增長，并未出現通脹的原因是什么，成為了市場關注的焦點。

“M2增速較前期略有回落，但M1回落幅度較M2更大”，管清友分析稱，其實衡量社會經濟活動是否活躍，M1這個指標更重要，整體流動性是充裕的，但值得注意的是經濟活躍度仍有待改善。

Protool Poolz完成100萬美元的代幣私募輪融資 獲25倍超額認購:據官方消息，去中心化代幣兌換協議Protool Poolz完成100萬美元的原生代幣私募輪融資，并獲得25倍的超額認購，該輪融資由Foundry（DuckDAO和Ferrum）和Genesis Block、7X Ventures和Alphabit等區塊鏈VC領投，其他參與者包括GBV Capital、Phoenix Capital、DuckDAO、Aggressor Ventures和OMS Capital，此輪融資將用于促進Poolz跨鏈協議的開發，以促進DeFi代幣交換和第三方籌款。Poolz目前已與集成四個智能合約并支持各自平臺的代幣標準，包括以太坊、TomoChain和Polkadot。[2021/1/4 16:22:44]

在我國CPI的“一籃子”商品和服務中，食品占比較高，其中豬肉價格是重要影響因素，數據顯示，豬肉價格上半年跌幅近三成。為推動生豬價格盡快回歸至合理區間，7月14日，商務部會同國家發展改革委、財政部開展今年第二批中央儲備豬肉收儲工作，完成收儲數量2萬噸。

美國數字貨幣對沖基金Multicoin Capital：將于二季度封閉基金 超額完成募資達2.5億美元:美國數字貨幣投資基金Multicoin Capital將于今年二季度完成旗下數字貨幣對沖基金2.5億美元的募集目標，并同時對其進行封閉運作；而該基金在2017年12月推出時的募資目標為1億美元。據悉，超預期的募集金額得到了包括紐約市和硅谷知名投資者的投資（包括硅谷著名風投機構Marc Andreessen和Twitter）。“Multicoin Capital管理層表示：今年將有更多大型金融服務提供商進入數字貨幣市場，你所看到的是令人興奮的下一波重大投資機會、基于近期合法化的資產類別。[2018/3/12]

關于豬肉價格持續低迷的影響，管清友認為，豬周期一般會出現波峰及波谷，近兩年在低谷徘徊，老百姓吃上了便宜肉。

中金公司最新研報顯示，今年上半年以來，我國生豬價格走勢持續低迷，截至目前，養殖利潤已連續7個月虧損。

“豬肉價格如果一直低迷，將導致生豬養殖企業盈利受損，進而影響企業的投資及生產積極性。”管清友進一步分析，經濟是循環鏈條的體系，如果商品價格過度便宜，導致企業賺不到錢，消費者會逐漸發現掙錢也越來越難。

對于M2、經濟保持增長，并未出現通脹的原因，管清友認為，社融是宏觀上流動性的概念，商品價格是微觀上貨幣價值的表現形式，一般來說貨幣閘門松動，一段時間后資金就會流入市場。現在所有貨幣閘門開的挺大，但水流不下去，這是因為中間環節出現了“梗阻”。

激發消費潛力不能簡單刺激

關于如何將“超額儲蓄”轉化為消費和投資，釋放消費活力？管清友表示，如何刺激消費的問題，一直以來存在爭論，1998年亞洲金融危機、2008年全球金融危機時均有討論。

“目前市場兩種觀點，觀點一，應推進積極的財政政策和寬松的貨幣政策，類似2008年的4萬億刺激政策；觀點二，當前不再適宜進行大規模的刺激政策，目前的經濟形勢與2008年金融危機時相比，存在非常大的差異。”管清友歸納認為。

管清友認為，釋放消費潛力還是要從消費入手，而消費入手不是簡單的刺激消費，而是要通過財政政策、貨幣政策“合流”聯動。

首先，針對中低收入群體及脆弱群體可以考慮給予現金補貼。

第二，針對高收入群體鼓勵消費，且盡可能在國內消費，相關產業鏈也有望產生持續的需求拉動。古代先賢思想可以借鑒，《侈靡篇》是管子的名篇，提出了“侈靡論”的思想，并非鼓勵社會奢靡之風，而是從經濟運行角度來講，高收入群體的消費可以產生財富溢出效應，給市場注入大量流動性。

管清友分析，其實我國在計劃經濟時期都注意到這個問題，曾經一度為回籠貨幣，開放很多所謂的奢侈品，對經濟還是有益的。

“所以不同社會群體要采取不同的辦法，對于中低收入群體主要是補貼，對于高收入群體要鼓勵他們繼續消費。”管清友總結。

淄博燒烤出圈啟示：老工業城市如何轉型

今年三四月間，山東淄博燒烤突然引爆全國，成為一種現象級的消費事件，在“流量”的加持下，“進淄趕烤”成為一時風潮。

“淄博稍微熟悉一點，因為我還是淄博市委市政府的決策咨詢委員會委員。”管清友表示，淄博這座城市，有著深厚的文化積淀，也是一個座老工業城市。靠燒烤火起來，這個現象的背后，反映出一個老工業城市轉型的異常艱難。

管清友認為，當地政府看到媒體上關于淄博燒烤要火的苗頭，能迅速的把后端打通，給大家提供盡可能好的服務和體驗感，這是值得學習的。

關于“淄博燒烤”有哪些啟示？管清友分析，首先，體現出政府角色從管理型政府逐漸向服務型政府轉變，也凸顯了大家對服務型政府的認可。

第二，淄博城市管理手段是多樣的，同時更多了一些柔性，無論是針對來做生意的投資者，還是來旅游的消費者，既要規范好，又要在細節上給大家提供好的體驗感。“有幾個朋友也去了淄博，他們表示去不見得一定吃燒烤，就是感受一下被人尊重的狀態。”

第三，從財政稅收的貢獻來講，不光燒烤，即使是整個文化旅游行業，對本地的財政稅收貢獻也沒多大，但卻能在無形中提升城市的知名度和美譽度，甚至影響發債。

第四，資源型城市升級轉型過程中，要敏銳地抓住重要的時間節點，無論是產業、技術還是政策，甚至國際局勢的變化，多重因素疊加才能促成成功，需要有胸懷、有專業、有智慧，還得有勇氣。

責任編輯：帥可聰主編：夏申茶

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