比特幣期權做市商正做空Gamma，導致短期內容易上漲而很難大幅下跌

10月23日消息，Galaxy Research研究主管Alex Thorn在社交媒體上發文表示，近幾日隨著BTC現貨價格上漲，比特幣的期權做市商越來越多的選擇做空Gamma，但當做空Gamma并且現貨價格上漲時，則需要回購現貨以保持Delta中性，這應該會放大近期任何短期上漲的爆發力。據其分析Amberdata數據的結果顯示，做市商做空Gamma的起始價約為28,500美元，如果比特幣價格上漲至32,500美元，做市商需要在后續每上漲1%時購買2,000萬美元的Delta。這意味著，隨著現貨價格走高，做市商需要回購越來越多的比特幣，如果短期內出現任何上漲，這應該會增加上漲的幅度。

此外，因為交易商在26,750-28,250美元范圍內做多Gamma。當其做多Gamma但現貨下跌時，則必須回購現貨以保持Delta中性。因此，隨著期權交易商回購Delta，任何短期內的價格下行都將面臨阻力。這對多頭來說是一個很好的事，因為如果現貨價格適度走高，空頭Gamma的回補可能會使其價格很快大幅上漲，但如果價格走低，多頭Gamma的回補可能會提供一些支撐以限制短期內的下跌。

注：簡單地說，Gamma是一個二階的期權風險導數，是用來觀察標的產品的價格變化與期權頭寸Delta值之間的變化關系。買期權(多頭)不論是買看漲，還是買看跌，Gamma值都是正的。賣出期權頭寸，不論是賣出看漲，還是賣出看跌，Gamma值都是負的。Gamma逼空則是發生在期權市場，當做市商賣出深度虛值期權，當期權的Gamma上升時，他們需要不斷購買更多股票在股價上升時對沖他們的頭寸，因此這被叫做Gamma逼空。

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